Op basis van de meest recente onchain data van Bitcoin—zoals weergegeven in de NUPL, RHODL Ratio en MVRV Z-Score grafieken van Bitcoin Magazine Pro—zijn er sterke signalen zichtbaar die wijzen op een overgangsfase in de markt. Hoewel de prijs van BTC zich dicht bij all-time highs bevindt, blijven fundamentele sentiment- en waarderingsindicatoren achter ten opzichte van eerdere cyclustoppen. Dit creëert een intrigerende situatie waarin bullish en bearish signalen zich vermengen.
Toelichting van gebruikte onchain-indicatoren
Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) meet het verschil tussen de marktwaarde en de gerealiseerde waarde van BTC. Een hoge NUPL-waarde duidt op aanzienlijke ongerealiseerde winsten en wordt vaak geassocieerd met marktops (bijv. euforie). Lage of negatieve waarden wijzen op capitulatie of angst.
RHODL Ratio vergelijkt de waarde van recent verplaatste BTC (1 week oud) met die van langdurig vastgehouden munten (1–2 jaar). Een hoge ratio geeft aan dat jonge munten relatief veel vertegenwoordigd zijn—vaak een signaal van FOMO of euforie. Lage waarden impliceren dat langetermijnhouders domineren, typisch voor accumulatiefases.
MVRV Z-Score is een statistische maatstaf die vergelijkt hoe ver de marktwaarde van BTC afwijkt van zijn gerealiseerde waarde, gemeten in standaarddeviaties. Een score boven de 7–8 wordt historisch gezien als overgewaardeerd (potentiële top), terwijl scores rond 0 of negatief wijzen op onderwaardering (potentiële bodem).
Sentimentverschuiving zichtbaar in NUPL
De NUPL-indicator bevindt zich momenteel in de zone van “Optimism / Anxiety” en benadert voorzichtig het “Belief / Denial”-gebied. Historisch gezien vormde deze zone een tussenstation vóór de euforische fasen van de bullmarkten van 2013, 2017 en 2021. De huidige waarde ligt echter nog onder de niveaus van historische toppen, wat suggereert dat veel marktdeelnemers wel winstgevend zijn, maar nog geen massale winstneming of hysterie plaatsvindt.
Opvallend is dat de NUPL ondanks de prijs die rond de all-time highs zweeft, lager is dan bij eerdere toppen. Dit duidt op een relatief gezonde marktstructuur waarbij veel BTC nog steeds wordt vastgehouden door investeerders die niet snel geneigd zijn te verkopen.
RHODL Ratio blijft relatief gedempt
De RHODL Ratio is momenteel gestegen ten opzichte van de dieptepunten van de bear market, maar blijft ver verwijderd van de historische piekzones die doorgaans samenhangen met een cyclustop. In vorige bullmarkten piekte deze ratio ruim boven de 10.000, wat een massale instroom van jong geld signaleerde.
De huidige stand rond de 1.000 tot 2.000 impliceert dat er wel degelijk nieuwe activiteit is in de markt, maar dat FOMO en speculatie nog geen extreme vormen aannemen. Dit wijst op een nog prille opwaartse fase of een consolidatie binnen een bredere bullish trend.
MVRV Z-Score suggereert nog ruimte tot oververhitting
De MVRV Z-Score schommelt momenteel rond de 2 à 3, ver onder de historische topzones boven de 7. In voorgaande cycli zagen we dat deze indicator steevast een piek bereikte voordat de prijs corrigeerde. De huidige stand laat zien dat BTC weliswaar gestegen is in waarde, maar dat er op basis van onchain waardering nog geen sprake is van oververhitting.
Interessant is ook dat de gerealiseerde waarde (lichtblauwe lijn) gestaag blijft stijgen, wat duidt op een bredere marktacceptatie van hogere prijsniveaus. De afstand tussen gerealiseerde en marktwaarde is toegenomen, maar bevindt zich nog niet in de ‘gevaarlijke zone’.
Bronvermelding
Alle grafieken in deze analyse zijn afkomstig van Bitcoin Magazine Pro (2025), een toonaangevend platform voor onchain analyse en diepgaande marktrapporten.
Kritische reflectie: risico’s van een fragiele balans
Hoewel de onchain data momenteel overwegend bullish ogen, zijn er ook waarschuwingssignalen. De combinatie van een hoge BTC-prijs met relatief gedempte NUPL-, RHODL- en MVRV-waardes suggereert dat de markt mogelijk in een fragiele balans verkeert. Dit zou kunnen wijzen op een situatie waarin beleggers wel winstgevend zijn, maar terughoudend blijven door macro-economische onzekerheden of eerdere correcties.
Een andere mogelijkheid is dat de huidige bullmarkt atypisch verloopt, met minder retailparticipatie en meer institutionele betrokkenheid, waardoor traditionele sentiment-indicatoren minder extreme waarden vertonen. Dit maakt het lastiger om markttoppen accuraat te voorspellen aan de hand van historische patronen.
Ook bestaat het risico op een ‘dubbele top’-scenario: een eerste euforische fase gevolgd door correctie, gevolgd door een tweede top. Dit patroon zagen we eerder in 2013 en 2021.
Ontvang €20 GRATIS bij de meest voordelige crypto-exchange van Nederland
Finst biedt je de mogelijkheid om snel en eenvoudig crypto te kopen en verkopen tegen de laagste tarieven van Nederland. Als enige exchange met een Proof-of-Reserve garantie, zorgt Finst voor een 1:1 dekking van jouw investeringen. Dit maakt Finst een van de meest betrouwbare en veilige platforms op de markt.
Meld je nu direct aan en ontvang €20,- gratis. Let op: deze actie is tijdelijk en kan op elk moment worden gewijzigd of beëindigd.
Conclusie
De huidige onchain data schetsen een genuanceerd beeld van de Bitcoineconomie. Hoewel de prijs dicht bij all-time highs ligt, blijven meerdere fundamentele sentiment- en waarderingsindicatoren onder historische topniveaus. Dit suggereert dat er nog ruimte is voor verdere prijsstijgingen, mits macro-economische omstandigheden gunstig blijven.
Voor beleggers biedt dit een kansrijke maar ook complexe fase: de markt is nog niet oververhit, maar ook niet meer in de diepe accumulatiefase. Waakzaamheid en het combineren van onchain data met marktbrede signalen blijven essentieel.
🔎 Meer onchain inzichten en marktanalyses vind je op onze Nieuwspagina, waar we dagelijks het laatste nieuws en verdiepende datarapporten publiceren.
