De cryptomarkt bevindt zich in een interessante fase waarbij institutionele spelers zoals spot ETF’s en MicroStrategy (MSTR) weliswaar aanzienlijk blijven accumuleren, maar de bredere vraag naar Bitcoin juist in een dalende trend terecht is gekomen. Recente data van CryptoQuant laat zien dat de netto vraaggroei naar Bitcoin – ondanks indrukwekkende aankopen door institutionele partijen – flink is afgenomen. In deze blogpost analyseren we de actuele vraagdynamiek, de rol van ETF’s en MSTR, en wat dit betekent voor het toekomstige prijspotentieel van BTC.
Uitleg van de gebruikte onchain metrics
De grafiek toont de 1-jaarsgroei van de Bitcoin-vraag, uitgedrukt in het aantal Bitcoin (BTC). De belangrijkste componenten hierin zijn:
- Apparente Vraag (in paars): een inschatting van de bredere marktvraag, inclusief kleinere investeerders, beurzen en niet-specifiek toewijsbare accumulatie. Dit is een restcategorie na aftrek van bekende entiteiten.
- ETF-aankopen (roze): het aantal BTC dat over een periode van een jaar is geabsorbeerd door spot exchange-traded funds.
- MSTR-aankopen (grijs): het aantal BTC dat MicroStrategy heeft toegevoegd aan zijn balans.
- Bitcoinprijs (zwarte lijn): toont de prijsevolutie in USD, belangrijk om context te geven aan de vraagveranderingen.
Samen geven deze indicatoren inzicht in de krachten achter de prijsontwikkeling van Bitcoin.
Sterke institutionele vraag, maar bredere markt krimpt
De data toont aan dat ETF’s in het afgelopen jaar 377.000 BTC hebben gekocht, terwijl MicroStrategy nog eens 371.000 BTC aan zijn balans toevoegde. Dit zijn aanzienlijke aantallen die samen ongeveer 46% van de totale vraaggroei in januari 2025 vertegenwoordigden.
Toch is er een opvallend tegenwicht: de ‘apparent demand’ – oftewel de bredere, moeilijker te traceren vraag – is met maar liefst 857.000 BTC gedaald op jaarbasis. Dat betekent dat ondanks de sterke instroom vanuit institutionele hoek, de netto vraag met meer dan 100.000 BTC is afgenomen. Of anders gezegd: de verkoopdruk of verminderde koopinteresse buiten de grote spelers overstijgt de instroom vanuit ETF’s en MSTR.
Deze afname in algemene vraag is zichtbaar vanaf begin 2025, met een versnelde daling in het tweede kwartaal. Waar de prijs van Bitcoin in dezelfde periode een tijdelijke stijging kende richting nieuwe hoogtepunten, wijst de dalende vraag op een fragiele fundamentele basis.
Dynamiek van ETF’s en MSTR als vraagmotor
Het aandeel van ETF’s en MSTR in de totale vraag is indrukwekkend. Op het hoogtepunt in januari 2025 vertegenwoordigden deze entiteiten samen bijna de helft van de gehele vraaggroei. Dat onderstreept enerzijds hun invloed, maar anderzijds ook de afhankelijkheid van de markt van slechts enkele kopers.
ETF’s blijven op wekelijkse basis miljoenen dollars aan BTC absorberen, vaak als gevolg van retail flows via pensioenfondsen en beleggingsrekeningen. MSTR volgt een actief beleid van aankopen, vaak gefinancierd met schuld of aandelenemissies.
Zolang deze entiteiten blijven kopen, houden ze de vraag kunstmatig hoog. Maar zodra hun koopgedrag afneemt, komt de ware staat van de markt bloot te liggen – zoals nu gebeurt.
Bronvermelding
De gegevens zijn afkomstig van CryptoQuant, een toonaangevend onchain analyseplatform dat inzichten biedt op basis van blockchain-data. Hun “Demand Dashboard” stelt gebruikers in staat om institutionele vraag, retailparticipatie en bredere marktstromen in kaart te brengen. De gebruikte grafiek werd ook gedeeld via hun officiële Twitter-account ter ondersteuning van hun analyse.
Risico’s bij aanhoudende daling van de algemene vraag
De afhankelijkheid van een kleine groep kopers creëert een kwetsbare marktdynamiek. Als ETF-instroom vertraagt of MSTR aankopen stopt – bijvoorbeeld door regelgeving, financieringsproblemen of winstnemingen – zou de prijs van Bitcoin weleens snel kunnen corrigeren.
Daarnaast is de dalende apparent demand een signaal dat kleinere beleggers mogelijk aan de zijlijn staan of actief verkopen. Dit kan te maken hebben met macro-economische onzekerheid, winstnemingen na koersstijgingen, of het uitblijven van overtuigende narratieven voor retail.
Het gevaar is dat bij een prijscorrectie zowel institutionele als particuliere partijen zich terugtrekken, wat kan leiden tot een neerwaartse spiraal. Zeker nu de markt ogenschijnlijk op zoek is naar nieuwe all-time highs, vormt een gebrek aan fundamentele vraag een belemmering.
Ontvang €20 GRATIS bij de meest voordelige crypto-exchange van Nederland
Finst biedt je de mogelijkheid om snel en eenvoudig crypto te kopen en verkopen tegen de laagste tarieven van Nederland. Als enige exchange met een Proof-of-Reserve garantie, zorgt Finst voor een 1:1 dekking van jouw investeringen. Dit maakt Finst een van de meest betrouwbare en veilige platforms op de markt.
Let op: deze actie is tijdelijk en kan op elk moment worden gewijzigd of beëindigd.
Conclusie
Hoewel de aankopen van ETF’s en MicroStrategy indrukwekkend zijn, verhullen ze een bredere krimp in de vraag naar Bitcoin. De data van CryptoQuant laat duidelijk zien dat de netto vraag negatief is geworden, wat wijst op structurele zwakte in de markt. Voor een duurzame stijging van de BTC-prijs is het noodzakelijk dat ook de bredere markt opnieuw participeert. Zonder een herstel van de apparent demand zal het moeilijk zijn om nieuwe all-time highs te bereiken en vast te houden.
